隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化的發(fā)展，老人、小孩或者寵物獨自在家已慢慢成為常態(tài)，這些人群或寵物在家的安全卻讓在外工作的年輕人不得不掛念。在這樣的背景下，用于監(jiān)控家中情況，在必要時進行預警的家用監(jiān)控攝像頭受到了眾多年輕人的青睞;家用監(jiān)控攝像頭也為很多家庭保留下了難忘的回憶。

據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，2021年，國內(nèi)僅線上就銷售了2154萬臺家用監(jiān)控攝像頭，市場總規(guī)模達到44.5億元，其中每臺設備的銷售均價為207元。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前國內(nèi)已形成小米、螢石、360、喬安等多品牌激烈競爭的格局，雖然行業(yè)整體集中度并不高，但價格競爭卻已十分激烈，200元以下產(chǎn)品占據(jù)了近五成的市場。

面對國內(nèi)家用監(jiān)控市場激烈的競爭，部分企業(yè)選擇布局海外市場，為企業(yè)尋找更大的發(fā)展空間。近日，主要在亞馬遜、eBay等海外平臺銷售家用攝像機單機、套裝及配件等設備端的深圳市睿聯(lián)技術股份有限公司(下稱“睿聯(lián)技術”)，就憑借最近幾年來公司收入的穩(wěn)定增長，申請了創(chuàng)業(yè)板上市，并于近日回復了交易所的首輪問詢，更新了招股書。

不過，海外市場也并非是一片樂土，亞馬遜、Google等互聯(lián)網(wǎng)公司，也早已通過設立或收購Ring、Blink等品牌切入了家用監(jiān)控市場。而隨著國內(nèi)家用監(jiān)控市場競爭的繼續(xù)加劇，出海或將成為國內(nèi)眾多品牌最好的選擇。

這樣的格局下，有華為海思工作履歷的創(chuàng)始人團隊，又能否將睿聯(lián)技術帶入新的高度呢?

創(chuàng)始團隊的海思背景

睿聯(lián)技術成立于2009年，公司主要從事自主品牌“Reolink”的家用視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以亞馬遜、eBay、速賣通等線上平臺為主要銷售渠道，重點面向海外消費市場。截至2021年末，境內(nèi)僅為公司貢獻了177.56萬元，在當期公司總收入中的占比為0.13%。

雖然截至2020年全球的家用攝像機市場規(guī)模為373億元，但行業(yè)競爭卻已十分激烈。國內(nèi)早已形成小米、螢石、360三強爭霸，喬安、小白、cubetoou等品牌搶占細分市場的格局。而在海外，亞馬遜、Google等互聯(lián)網(wǎng)公司也早已布局家用監(jiān)控市場。

因此，資金實力不強，無法與小米、螢石、亞馬遜等大廠競爭的睿聯(lián)技術采取了出海加差異化競爭的經(jīng)營策略，避免與大廠產(chǎn)生直接競爭。目前公司專注于家用視頻監(jiān)控這一新興垂直細分市場，產(chǎn)品有電池類、電源類不同能源供給的攝像機單機或攝像機套裝以及配套配件。

需要指出的是，睿聯(lián)技術與華為或者說華為旗下的海思半導體頗有淵源。公司創(chuàng)始人及實控人劉小宇、王愛軍都曾在海思半導體任職，他們一起于2009年2月離職后創(chuàng)立了睿聯(lián)技術;此外公司的研發(fā)經(jīng)理周瑞也在海思半導體任職了近5年，于2010年6月入職公司。

在一群技術大佬加持下，疊加海外家用監(jiān)控需求的爆發(fā)，睿聯(lián)技術收入與凈利潤在最近幾年快速增長。其收入由2019年的5.25億元增長到了2021年的13.67億元，三年間增長了160.38%，年復合增長率高達61.44%。

不過，與海康威視(002415.SZ)旗下的家用監(jiān)控品牌杭州螢石網(wǎng)絡股份有限公司(下稱“螢石網(wǎng)絡”)的自建工廠重資產(chǎn)模式不同，睿聯(lián)技術是一家輕資產(chǎn)的企業(yè)。除了核心工序外，裸機加工、PCBA 加工等生產(chǎn)工序，都是由公司采購零部件后，交由外協(xié)加工，公司主要從事產(chǎn)品研發(fā)及核心工序的加工。因此交易所在給睿聯(lián)技術的反饋意見中，對其技術泄密問題提出了疑問。

此外，據(jù)睿聯(lián)技術披露，亞馬遜是公司主要的銷售渠道，2019-2021年，亞馬遜平臺分別為公司貢獻了65.00%、67.90%及63.80%的收入。不過據(jù)了解，因部分中國賣家存在刷好評的情況，最近幾年亞馬遜對平臺上部分存在虛假交易、刷好評賬戶進行了清理，一些跨境電商的經(jīng)營也因此受到了巨大的影響。所以，交易所在給睿聯(lián)技術的反饋意見中，第一個問題就是讓公司補充各銷售平臺的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)。

從目前國內(nèi)的家用監(jiān)控技術發(fā)展來看，IoT(物聯(lián)網(wǎng))、智能化以及云服務成為大勢所趨。但是，在亞馬遜平臺的買家評論區(qū)，部分消費者對睿聯(lián)技術的智能報警功能產(chǎn)生了一些質疑。

同行普遍重研發(fā)

在競爭日益激烈的家用監(jiān)控市場中，產(chǎn)品更新迭代頻繁，睿聯(lián)技術又能否在技術研發(fā)上與主流大廠保持一致呢?

總體上看，家用攝像機本質上是一種消費電子，行業(yè)內(nèi)的競爭邏輯與手機、TWS耳機類似，都有著較快的產(chǎn)品迭代周期。最近幾年，在半導體制程、芯片運算能力、功耗及成本以及搭載功能方面產(chǎn)品迭代周期更是不斷縮短。

據(jù)奧維云網(wǎng)研究，目前國內(nèi)的家用監(jiān)控有以下幾個發(fā)展趨勢。其一為智能化，即人臉識別、物體識別以及異常狀況識別，從而實現(xiàn)安全監(jiān)控、老人小孩陪護等;當然，隱私保護也是家用監(jiān)控不可或缺的功能。再其次就是云端化，尤其是云端存儲也已成為家用監(jiān)控的主流，2021年國內(nèi)銷售的家用監(jiān)控中，超過64.8%的產(chǎn)品是云臺機;而據(jù)螢石網(wǎng)絡披露，2021年公司有12.23%的收入由云平臺服務提供。

同周期內(nèi)，睿聯(lián)技術的收入主要還是由銷售硬件設備提供，云服務未能為睿聯(lián)技術提供收入。而在海外競爭對手方面，亞馬遜、Google等互聯(lián)網(wǎng)公司都是海外重要的云服務提供商。睿聯(lián)技術若想在云服務上不落后于主流的產(chǎn)品，需在海外搭建服務器或租用服務器，這無疑會增加公司的運營與管理成本。

研發(fā)投入方面，行業(yè)內(nèi)競爭也十分激烈，各家公司都不遺余力。如奧尼電子(301189.SZ)主要產(chǎn)品為智能攝像頭和車載監(jiān)控，2021年公司一半以上收入來自海外，當年公司研發(fā)投入達到5526萬元，在當期收入中的占比為5.77%。?？低暺煜碌奈炇W(wǎng)絡多個年份的研發(fā)費用更是超過了4億元，在當期收入中的占比普遍超過13%。而2021年，睿聯(lián)技術的研發(fā)投入僅為4728.39萬元，在當期收入中的占比為3.46%。

不得不說的是，在內(nèi)地市場競爭激烈、增量空間已經(jīng)不大的時候，國內(nèi)的各行各業(yè)大多會選擇布局海外市場，尋找新的增長點。如小米集團(01810.HK)、OPPO等就將海外市場作為公司重要的增長點。

此外，在手機輔助軟件大熱的時候，麒麟合盛網(wǎng)絡技術股份有限公司、北京漢迪移動互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司等多家公司也選擇了出海，以避免與三六零(601360.SH)旗下的手機360和騰訊(00700.HK)旗下的手機管家競爭。近期，隨著國內(nèi)游戲市場趨于飽和，包括三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等多家游戲公司也將游戲出海作為未來的重要發(fā)展方向。

當然，面對同業(yè)公司的激烈競爭，睿聯(lián)技術并未坐以待斃。此次IPO，公司擬募集5.4億元用于研發(fā)中心升級項目，在總募資中的占比達到48.07%;而在這5.4億元中的41.53%將用在研發(fā)人員的薪酬方面。

值得一提的是，此次IPO，睿聯(lián)技術還擬募集2億元用于補充流動資金，而在2020年、2021年, 睿聯(lián)技術合計分配了2.23億元的現(xiàn)金紅利。對此，交易所讓公司補充說明現(xiàn)金分配的必要性與合理性。

不過，步入2022年，國際政治、經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大變化，海外多國普遍存在較為嚴重的通脹，消費電子的需求也遭到了壓縮，睿聯(lián)技術也受到了影響。據(jù)睿聯(lián)技術預計，2022年上半年，公司實現(xiàn)營收為6.8億元至7.2億元區(qū)間，較上年同期增長約10%至15%，凈利潤約1億元至1.2億元區(qū)間，與上年同期基本持平。2022年上半年公司的營收增長率與2020年的83.02%、2021年的42.41%相比已出現(xiàn)了大幅下滑。

一方面巨頭研發(fā)投入越來越多，行業(yè)競爭日益激烈;另一方面，海外通脹嚴重，終端需求有所減弱。面對這樣的情況，睿聯(lián)技術又該如何突圍而出呢?(思維財經(jīng)出品)

(《投資者網(wǎng)》吳微)

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