近期，港股主題基金業(yè)績(jī)回暖，多只產(chǎn)品近一月漲幅甚至超20%。港股市場(chǎng)關(guān)注度提升之際，展望后市，多家機(jī)構(gòu)表示看好港股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，也有機(jī)構(gòu)提示，需要注意港股市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

港股主題基金凈值回升

(資料圖片)

多只基金近一月漲幅超20%

近期，港股市場(chǎng)回暖，港股基金也迎來(lái)業(yè)績(jī)反彈，凈值增長(zhǎng)一度“霸榜”。據(jù)中信建投基金測(cè)算，上周，周度基金平均收益率從高至低分別為：港股基金、主動(dòng)權(quán)益基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金、轉(zhuǎn)債基金、FOF及量化基金、混合債券基金、股票中性基金和純債基金。

從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，港股基金的反彈幅度也較為可觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月8月，至少有113只港股主題基金的凈值增長(zhǎng)幅度超10%（各類份額合并計(jì)算）。其中，華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)遇混合等8只港股主題基金的凈值增長(zhǎng)幅度更是超過(guò)20%。

談及港股近期的反彈時(shí)，建信基金指出，今年以來(lái)港股的弱勢(shì)表現(xiàn)是海內(nèi)外多重因素交織的結(jié)果，此輪反彈或與這些因素的緩釋有關(guān)。

對(duì)于此輪市場(chǎng)筑底反彈，建信基金表示，一方面，10月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力預(yù)期顯著下降。另一方面，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻頻出臺(tái)，市場(chǎng)信心得到提振，帶動(dòng)港股的盈利修復(fù)預(yù)期。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)潛力具備優(yōu)勢(shì)

多家機(jī)構(gòu)看好港股中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)

出于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)潛力的信心，多家機(jī)構(gòu)指出看好港股的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

開(kāi)源證券認(rèn)為，在2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)潛力相比海外的相對(duì)優(yōu)勢(shì)有望凸顯，有望驅(qū)動(dòng)港股業(yè)績(jī)估值抬升。

從分子端分析，開(kāi)源證券指出，2022年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體景氣低點(diǎn)，2023年經(jīng)濟(jì)有望回暖。2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)體GDP預(yù)期增速高于歐美經(jīng)濟(jì)體，根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)GDP增速4.4%高于美國(guó)、歐元區(qū)的1.0%、0.5%。2023年歐美經(jīng)濟(jì)體面對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)IMF預(yù)測(cè)，2022-2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP預(yù)期增速分別為1.6%、1.0%、1.2%；2022-2024年歐洲經(jīng)濟(jì)體實(shí)際GDP預(yù)期增速分別為3.1%、0.5%、1.8%。

從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率方面分析，開(kāi)源證券認(rèn)為，港股整體跟蹤美國(guó)10年期國(guó)債收益率，在物價(jià)有所回落前提下，后期美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐可能會(huì)逐漸放緩，有利于港股表現(xiàn)。

從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分析，開(kāi)源證券認(rèn)為，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力優(yōu)勢(shì)前景獲得兌現(xiàn)，港股作為外資買入中國(guó)資產(chǎn)的主要渠道，有望再次吸引資金面回流。

從資金結(jié)構(gòu)調(diào)整方面分析，開(kāi)源證券認(rèn)為，港股市場(chǎng)仍由外資主導(dǎo)，基于內(nèi)資及外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體前景信心的認(rèn)知分歧，港股資金結(jié)構(gòu)調(diào)整有望加速、內(nèi)資權(quán)重有望擴(kuò)大。

國(guó)海證券認(rèn)為，明年港股在上半年和下半年均有階段性的行情，全年或?qū)⒊尸F(xiàn)“N”型或“M”型走勢(shì)，既可能有可觀漲幅，也要注意可能的波動(dòng)。

該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，在樂(lè)觀、中性、保守的三種假設(shè)下，恒生指數(shù)2023年或?qū)⒎謩e反彈32%、26%、21%，基于估值修復(fù)9%-13%，盈利修復(fù)11%-17%的假設(shè)基礎(chǔ)上，2023年港股上漲或?qū)⒂晒乐岛陀餐?qū)動(dòng)。

該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，進(jìn)入2023年之前，2022年12月仍然是值得珍惜的布局期，內(nèi)地方面既有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議這樣的重大會(huì)議，也有歐美央行利率決議的落地，屆時(shí)投資者將在海外加息擔(dān)憂邊際緩解的基礎(chǔ)上，勾勒出2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)，進(jìn)入值得期待的2023年。

復(fù)蘇、創(chuàng)新等投資主線受關(guān)注

具體配置上，建信基金建議投資者重點(diǎn)把握超跌成長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兩大方向。一方面，新能源景氣度高漲的背景下，港股新能源公司的增加有望為板塊內(nèi)的收益挖掘提供更多選擇；另一方面，隨著集采規(guī)則影響的減弱，創(chuàng)新藥有望成為醫(yī)藥投資的主旋律。港股創(chuàng)新藥標(biāo)的全、估值低、彈性大，該機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)研究布局。同時(shí)，消費(fèi)、汽車、互聯(lián)網(wǎng)和地產(chǎn)等行業(yè)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為也值得重點(diǎn)關(guān)注。

國(guó)海證券則建議關(guān)注七大主線。

主線一是關(guān)注股價(jià)彈性大且將受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。該機(jī)構(gòu)指出，目前互聯(lián)網(wǎng)板塊調(diào)整較為充分，若2023年宏觀經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)降本增效成果初現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利或有好轉(zhuǎn)。

主線二是消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注在線出行、餐飲、酒店、旅游、航空、博彩等行業(yè)的復(fù)蘇，也建議關(guān)注CPI-PPI剪刀差走闊帶來(lái)的下游消費(fèi)品盈利邊際改善，比如啤酒、小家電等。

主線三是政策支持下地產(chǎn)業(yè)底部改善。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期國(guó)家出臺(tái)的多項(xiàng)地產(chǎn)政策釋放出積極信號(hào)，將促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇。

主線四是美聯(lián)儲(chǔ)從加息到降息的黃金投資機(jī)會(huì)。該機(jī)構(gòu)分析稱，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期兌現(xiàn)，則美聯(lián)儲(chǔ)可能開(kāi)啟降息周期，則黃金有望迎來(lái)布局期。持有黃金機(jī)會(huì)成本為實(shí)際美債利率，今年由于實(shí)際利率上行導(dǎo)致黃金價(jià)格承壓，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩，則實(shí)際利率對(duì)黃金價(jià)格的壓制也將放緩，若未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退幅度變大，則可能迎來(lái)降息周期，黃金有望迎來(lái)反彈。

主線五是景氣度向好的醫(yī)藥行業(yè)。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注估值水平較低，具有配置價(jià)值的中醫(yī)藥企業(yè)，以及醫(yī)療器械、疫苗、創(chuàng)新藥等研發(fā)、科技屬性強(qiáng)的公司。

主線六是低估值高股息的國(guó)企銀行和通信業(yè)。該機(jī)構(gòu)指出，銀行、通信板塊目前估值較低，股息較高，未來(lái)有望迎來(lái)估值提升。

主線七是國(guó)防軍工等戰(zhàn)略科技行業(yè)。該機(jī)構(gòu)看好與政策指導(dǎo)方向契合的行業(yè)，如新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等。

標(biāo)簽： 投資機(jī)會(huì) 建議關(guān)注 增長(zhǎng)潛力