有外資人士稱,中國政府的政策立場明確且得當,有助于形成穩(wěn)定、可預期的政策環(huán)境,降低股市風險溢價。同時,支持資本市場、鼓勵分紅回購、推動中長期資金入市的政策,對降低股市無風險利率至關重要。
【資料圖】
中國資產表現(xiàn)可圈可點
展望全球市場,瑞士百達在2025年下半年全球宏觀經濟與金融市場展望中表示,全球經濟格局正發(fā)生結構性變化:中國科技創(chuàng)新力量崛起;美國政策不確定性削弱市場信心;歐洲市場或因相對寬松的融資環(huán)境和貨幣政策而獲得新的發(fā)展機遇。在此背景下,投資者面臨風險資產波動加劇的挑戰(zhàn),分散化投資策略重要性日益凸顯。
路博邁基金表示,2025年即將過去二分之一,中國資產的表現(xiàn)可圈可點。“中國制造業(yè)在2025年展現(xiàn)出其難以替代的優(yōu)勢。從DeepSeek等高科技企業(yè)到機器人技術的突破,這些領域不僅體現(xiàn)了中國制造業(yè)的技術實力,也彰顯出其在全球供應鏈中的關鍵地位。此外,中國出口的韌性也表明,中國制造業(yè)在全球市場上具有強大競爭力。”路博邁基金認為,隨著中國制造業(yè)的持續(xù)發(fā)展和全球影響力的提升,人民幣有望在中期內實現(xiàn)穩(wěn)步升值。人民幣作為亞洲地區(qū)的重要貨幣,存在顯著的價值低估。
市場動能持續(xù)改善
在摩根士丹利看來,中國市場動能正在持續(xù)改善。“自2024年下半年以來,中國股票市場的結構性改善一直在穩(wěn)步推進。特別是對于離岸中國股票而言,我們看到股本回報率的可持續(xù)結構性改善和估值機制的轉變。”
摩根士丹利在年中展望中上調了中國經濟增速預期和股指目標。此外,鑒于股本回報率、近期盈利等帶來的結構性改善,摩根士丹利上調中國股指的目標點位。
談及看好的方向,路博邁基金表示,第一關注低估值行業(yè)重估。銀行及細分價值領域可能迎來重估機會;第二關注優(yōu)質資產底部抬升。具備核心競爭力的優(yōu)質資產仍處于底部抬升階段,隨著中報期臨近,建議關注質量風格和大盤風格;第三關注出海優(yōu)質企業(yè)。新興市場需求穩(wěn)健,深耕海外市場的中國企業(yè)將受益于市場空間的拓展和新興市場自身的發(fā)展;第四關注高增速科技方向。人工智能、機器人、自主可控、軍工、創(chuàng)新藥等科技領域,以及新消費領域,預計將繼續(xù)領漲市場。
關注科技板塊投資價值
談及對中國市場的研判,瑞士百達財富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東表示,中國市場中人工智能相關領域持續(xù)吸引關注,生物科技亦取得突破性進展,繼續(xù)看好科技板塊。
高盛在研報中表示,1月下旬DeepSeek-R1的橫空出世,連同其他隨后推出、被視為具有全球競爭力和成本效益的中國人工智能模型一道,改變了中國的科技題材敘事,重估了投資者對于人工智能帶動經濟增長和經濟效益的樂觀情緒,并助力恒生科技指數(shù)、MSCI中國指數(shù)于1月中旬各自低點走出一波上漲行情。
在高盛看來,人工智能改變了民企的發(fā)展格局。高盛表示,人工智能賦能的上行機會可能更多顯現(xiàn)于民營經濟板塊。“首先,在我們定義的人工智能科技板塊(包括半導體、電力和基礎設施、數(shù)據(jù)和云計算、軟件和應用)中,民營企業(yè)占總市值的72%;其次,預計科技和人工智能相關企業(yè)今明兩年的增長速度將比非科技企業(yè)高出約15個百分點;最后,人工智能引發(fā)的樂觀情緒已開始令民營企業(yè)重燃投資意愿,推動資本支出增長和研發(fā)支出,它們與公司未來的利潤增長呈正相關。”
此前,高盛在研報中表示,得益于人民幣對美元匯率走強,高盛維持對中國股票的“增持”立場。該機構預計,人民幣計價資產的主題偏好將提升、企業(yè)盈利前景將改善、外資流入中國股市的力度將增強。
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