《工業(yè)母機(jī)：炸爛“平底鍋”或現(xiàn)“竄天猴”》，本報(bào)6月20日發(fā)布市場(chǎng)觀瀾文章，在剛剛過(guò)去的1個(gè)月內(nèi)已被驗(yàn)證：回首此前30天內(nèi)的A股市場(chǎng)，工業(yè)母機(jī)概念板塊果真出現(xiàn)了一批竄天猴。但深入分析發(fā)現(xiàn)，在這些竄天者中，“六耳獼猴”居多，而真正的孫行者似仍在五行山中。

(資料圖片僅供參考)

竄天者：群猴跳起

近一個(gè)月以來(lái)，A股工業(yè)母機(jī)概念企業(yè)的股票接連起舞。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，此間股價(jià)漲幅超過(guò)30%的上市公司至少有以下5家：昊志機(jī)電（300503.SZ）、巨輪智能（002031.SZ）、金太陽(yáng)（300606.SZ）、德恩精工（300780.SZ）、寶馨科技（002514.SZ）。

若論漲幅最大的非昊志機(jī)電莫屬。

自6月20日至7月4日，昊志機(jī)電股價(jià)在短短兩周半的時(shí)間內(nèi)，漲幅接近80%。昊志機(jī)電號(hào)稱主軸領(lǐng)域研產(chǎn)銷規(guī)模最大的企業(yè)之一，其電主軸產(chǎn)品全球市占率第一；近年來(lái)，穩(wěn)步向數(shù)控機(jī)床和工業(yè)機(jī)器人等高端裝備的核心功能部件領(lǐng)域橫向擴(kuò)張，產(chǎn)品已達(dá)數(shù)十個(gè)系列上百種。

短期內(nèi)漲幅第二的是巨輪智能。

在6月20日至7月4日，巨輪智能股價(jià)快速躥升3周，漲幅最高達(dá)59%。巨輪智能自稱是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、全國(guó)15家工業(yè)機(jī)器人行業(yè)規(guī)范企業(yè)、綠色工廠之一，擁有國(guó)家認(rèn)定的企業(yè)技術(shù)中心、院士工作站、博士后工作站、國(guó)家與地方聯(lián)合工程中心等研發(fā)機(jī)構(gòu)；已形成輪胎模具、輪胎硫化機(jī)、工業(yè)機(jī)器人和精密機(jī)床四大高端業(yè)態(tài)，并先后在印度、歐洲、美國(guó)設(shè)立子公司，已形成嶄新的國(guó)際化發(fā)展態(tài)勢(shì)。

短期內(nèi)漲幅第三的是金太陽(yáng)。

自6月20日至7月17日，金太陽(yáng)股價(jià)在四周半的時(shí)間內(nèi)，最高上漲近50%。金太陽(yáng)宣稱專門從事中高檔涂附磨具產(chǎn)品研發(fā)與制造，是我國(guó)涂附磨具行業(yè)（尤其是紙基類產(chǎn)品）較具影響力的企業(yè)。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、汽車制造、鋼鐵、3C電子、家具、樂(lè)器、紡織、皮革等各個(gè)行業(yè)。

短期內(nèi)漲幅第四的是德恩精工。

在6月20日至7月12日，德恩精工股價(jià)連續(xù)躥升3周，漲幅接近45%。德恩精工稱自己是一家從事工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、機(jī)械傳動(dòng)件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、制造的企業(yè)，擁有鑄鍛造、機(jī)械加工、熱表涂裝、總裝、倉(cāng)配等全鏈條工業(yè)體系，產(chǎn)品覆蓋了50多個(gè)行業(yè)，遠(yuǎn)銷40多個(gè)國(guó)家。

短期內(nèi)漲幅第五的是寶馨科技。

在6月20日至7月13日，寶馨科技股價(jià)連續(xù)向上攀升4周，最高漲幅近33%。寶馨科技自稱是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)級(jí)數(shù)控鈑金結(jié)構(gòu)產(chǎn)品制造商，其主要產(chǎn)品為用鋼鐵薄板、不銹鋼板、鋁板和銅板等原材料設(shè)計(jì)、生產(chǎn)的鈑金結(jié)構(gòu)件,其終端用戶主要分布在電力、通訊、醫(yī)療、金融及新能源等領(lǐng)域。

騰挪跳蕩：哪個(gè)是悟空？

截至7月22日的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從主業(yè)凈利潤(rùn)率角度分析，短期內(nèi)漲幅超過(guò)30%的上述五家竄天猴企業(yè)，只有一家看起來(lái)有點(diǎn)像“齊天大圣”。

首先，我們看短期內(nèi)竄得最高的上市公司昊志機(jī)電。

在最近一個(gè)財(cái)報(bào)期內(nèi)，其營(yíng)業(yè)收入2.02億元，收入同比增長(zhǎng)-11.55%，扣非凈利潤(rùn)-0.18億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-163.23%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為-8.9%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)172%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)260%，總現(xiàn)金流為0.02億元。

其次，我們?cè)賮?lái)看短期內(nèi)漲幅第二的巨輪智能。

巨輪智能，營(yíng)業(yè)收入2.06億元，收入同比增長(zhǎng)-25.56%，扣非凈利潤(rùn)-0.07億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.35%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為-3.4%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)156%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)149%，總現(xiàn)金流為0.87億元。

再者，我們看漲幅第三的金太陽(yáng)。

金太陽(yáng)，營(yíng)業(yè)收入0.65億元，收入同比增長(zhǎng)-34.86%，扣非凈利潤(rùn)0元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-94.69%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為0，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)317%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)257%，總現(xiàn)金流為0.09億元。

接下來(lái)，我們看短期內(nèi)漲幅第四的德恩精工。

德恩精工，營(yíng)業(yè)收入為1.06億元，收入同比增長(zhǎng)-32.47%，扣非凈利潤(rùn)0.04億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-71.89%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為82%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)317%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)494%，總現(xiàn)金流為0.05億元。

以上四家企業(yè)，其盈利能力、成長(zhǎng)能力、現(xiàn)金能力堪憂，股價(jià)飛天純屬資本炒作。

相比之下，寶馨科技還有些看頭。

寶馨科技，營(yíng)業(yè)收入2.09億元，收入同比增長(zhǎng)21.98%，扣非凈利潤(rùn)0.09億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)83.25%；但其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為4.3%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比為284%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比為75%，總現(xiàn)金流為-0.95億元。

寶馨科技，只是看起來(lái)像齊天大圣。

孫行者：或在五行山

為尋找工業(yè)母機(jī)領(lǐng)域的孫行者，我們擬定了以下企業(yè)優(yōu)選指標(biāo)：扣非凈利潤(rùn)規(guī)模大于1億元，扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入比重大于10%，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增幅大于0。

按照以上財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)遴選優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)，最終我們得到如下6家公司：匯川技術(shù)（300124.SZ）、中航高科（600862.SH）、豪邁科技（002595.SZ）、怡合達(dá)（301029.SZ）、海天精工（601882.SH）、華明裝備（002270.SZ）。

在上述六家企業(yè)中，以下3家公司的業(yè)績(jī)質(zhì)量相較為好。

匯川技術(shù)，營(yíng)業(yè)收入47.82億元，收入同比增長(zhǎng)0.07%，扣非凈利潤(rùn)6.25億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.15%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為13%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)125%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)130%，總現(xiàn)金流為8.24億元。

中航高科，營(yíng)業(yè)收入12.52億元，收入同比增長(zhǎng)8.36%，扣非凈利潤(rùn)3.26億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.91%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為26%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)190%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)99%，總現(xiàn)金流為2.9億元。

豪邁科技，營(yíng)業(yè)收入16.45億元，收入同比增長(zhǎng)9.04%，扣非凈利潤(rùn)3.26億元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.25%，其扣非凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之比為18.35%，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)118%，存貨與營(yíng)業(yè)收入之比高達(dá)104%，總現(xiàn)金流為-1.12億元。

匯川技術(shù)專注于工業(yè)自動(dòng)化控制和高端設(shè)備制造，是國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化控制領(lǐng)域的佼佼者；中航高科主要從事航空新材料研發(fā)生產(chǎn)、高端智能裝備研發(fā)制造，動(dòng)力電池對(duì)該公司收入有重要貢獻(xiàn)；豪邁科技主營(yíng)輪胎模具及橡膠機(jī)械、大型機(jī)械零部件加工、數(shù)控機(jī)床等業(yè)務(wù)。

另外三家上市企業(yè)——怡合達(dá)、海天精工、華明裝備，也被模型優(yōu)選出來(lái)。但這三家的扣非凈利潤(rùn)均少于2億元，應(yīng)收賬款或存貨占營(yíng)業(yè)收入的比重多超過(guò)100%，總現(xiàn)金流多數(shù)為負(fù)，企業(yè)資本積累實(shí)力、盈利能力、現(xiàn)金能力都比較弱。

為找到真正的孫行者，我們自然重點(diǎn)關(guān)注前述三家財(cái)務(wù)質(zhì)量較好的企業(yè)。至于這三家企業(yè)誰(shuí)是真正的齊天大圣，那得看市場(chǎng)表現(xiàn)。

目前，這三家股票均處于上行通道中，股價(jià)尚未出現(xiàn)上竄于天的情況。也就是說(shuō)，工業(yè)母機(jī)領(lǐng)域真正的齊天大圣仍在五行山中；而在盤面上橫跳竄天的，多似六耳獼猴而已。（裴金鋼）（來(lái)源：中國(guó)工業(yè)報(bào)）

編輯：李芊諾

責(zé)編：張永杰

審核：陳雪輝

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