8月下旬，四川宜賓。暑氣未消，天氣依然悶熱。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的工地上，一派繁忙。這里是四川和光同程光伏科技有限公司（下稱(chēng)“和光同程”）的32GW太陽(yáng)能電池項(xiàng)目工程建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)，工人正在緊張地趕工期——按照計(jì)劃，一期16GW項(xiàng)目將在8月底通電并開(kāi)始設(shè)備搬入，到9月要建成投產(chǎn)。

(資料圖片僅供參考)

作為整個(gè)項(xiàng)目的操盤(pán)者，和光同程創(chuàng)始人謝毅此時(shí)該是既高興又焦慮的。高興的是，項(xiàng)目推進(jìn)神速，辭職創(chuàng)業(yè)至今才僅僅5個(gè)月；焦慮的是，整個(gè)行業(yè)電池片競(jìng)爭(zhēng)已白熱化，和光同程一降生，將不得不面對(duì)一場(chǎng)又一場(chǎng)硬仗。

當(dāng)下的電池片領(lǐng)域，正迎來(lái)前所未有的擴(kuò)產(chǎn)潮，內(nèi)卷程度超乎想象。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅7月底到8月中旬的20天內(nèi)，就有協(xié)鑫集成（SZ：002506）蕪湖10GW高效TOPcon電池片項(xiàng)目（7月28日）、天合光能（SH：688599）青海5GW 210+N型i-TOPCon高效電池項(xiàng)目（8月1日）、華東重機(jī)（SZ：002685）徐州沛縣10GW電池片項(xiàng)目（8月8日）、新霖飛集團(tuán)10GW高效N型TOPCon電池項(xiàng)目（8月16日）等相繼投產(chǎn)。

公開(kāi)資料顯示，目前涉足電池片的廠(chǎng)商已達(dá)86家，2023年落地總產(chǎn)能將達(dá)到1151.4GW，擬建設(shè)的電池片總產(chǎn)能將達(dá)801.9GW，行業(yè)火熱程度由此可見(jiàn)，賽道之擁擠史上罕見(jiàn)。

各方爭(zhēng)相布局電池片背后，是當(dāng)前光伏行業(yè)正處于P型電池向N型電池“換檔”升級(jí)的關(guān)鍵期。行業(yè)巨頭希望通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)來(lái)保持市占率優(yōu)勢(shì)，新勢(shì)力則將電池片視為彎道超車(chē)的唯一機(jī)會(huì)，不遺余力的壓下重注。

誰(shuí)掌握了電池片，誰(shuí)就握住了行業(yè)發(fā)展的脈搏。在這一決定命運(yùn)的賽點(diǎn)時(shí)刻，電池片的市場(chǎng)格局正在發(fā)生巨變。

卷到極致的電池片

4個(gè)月前，謝毅的突然離職在光伏行業(yè)引起震動(dòng)。

生于1984年的他，早在2013年就負(fù)責(zé)了通威股份（SH：601012）對(duì)賽維合肥工廠(chǎng)的收購(gòu)。這場(chǎng)收購(gòu)歷經(jīng)218輪競(jìng)拍，最終以8.7億元的高價(jià)成交。借助賽維合肥工廠(chǎng)的電池生產(chǎn)線(xiàn)，通威很快就坐上了“光伏電池全球第一”的位置。

2019年，35歲的謝毅正式擔(dān)任通威股份董事長(zhǎng)。在他擔(dān)任通威一把手的五年間，通威營(yíng)收躥升至1424億元的歷史高位，凈利潤(rùn)也一路翻了近十倍。

令人意外的是，今年3月他辭去了董事長(zhǎng)職務(wù)，揮一揮衣袖告別通威，轉(zhuǎn)身創(chuàng)辦了和光同程，一家專(zhuān)注于電池片制造的新公司。

和光同程電池片規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)32GW，主打技術(shù)為今年大熱的N型TOPCon。其中一期項(xiàng)目16GW，于2023年4月開(kāi)工建設(shè)，9月建成投產(chǎn)；二期項(xiàng)目計(jì)劃在今年10月或11月開(kāi)工，于2024年5月建成投產(chǎn)。和光同程規(guī)劃，2024-2026年產(chǎn)能要達(dá)到50-60GW。

謝毅的選擇頗令人玩味。放棄434萬(wàn)的年薪和通威這棵大樹(shù)出來(lái)創(chuàng)業(yè)，瞄準(zhǔn)了在行業(yè)中最沒(méi)存在感的電池片環(huán)節(jié)，他一定是看到了不一樣的機(jī)會(huì)。

實(shí)際上，電池片環(huán)節(jié)也是目前最卷的環(huán)節(jié)。電池片在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈中性?xún)r(jià)比最低，是最“吃力不討好”的一環(huán)，行業(yè)戲稱(chēng)是“夾心餅干”。

首先，其毛利率在產(chǎn)業(yè)鏈中是最低的。

電池片環(huán)節(jié)因?yàn)榧卸鹊停鋬r(jià)格與上游是脫鉤的。當(dāng)硅料、硅片價(jià)格上漲時(shí)，電池片價(jià)格不一定會(huì)漲。但同時(shí)，電池片的價(jià)格又受到下游組件及電站需求的制約。這就使得電池片在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)時(shí)，極容易成為上下游利潤(rùn)擠壓的“炮灰”。一個(gè)例證是，2021年硅料漲價(jià)背景下，龍頭企業(yè)愛(ài)旭股份的電池片毛利率只有5.43%。

另一方面，光伏電池屬于技術(shù)密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)迭代快、設(shè)備投入重，還要承擔(dān)技術(shù)路線(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。這就對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力和技術(shù)能力提出了較高要求，那些資金實(shí)力弱、量產(chǎn)效率低、不具備技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)很容易被淘汰。

從上述兩點(diǎn)來(lái)說(shuō)，電池片實(shí)在不能說(shuō)是一門(mén)好生意。但創(chuàng)業(yè)明星和各路資本為何都在上面押下重注？

答案是，電池片是光伏制造的核心環(huán)節(jié)，其光電轉(zhuǎn)換率及發(fā)電性能，直接決定了光伏發(fā)電項(xiàng)目的整體發(fā)電水平和盈利能力。

電池片的“勝負(fù)手”機(jī)會(huì)

電池片環(huán)節(jié)關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的突破，可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)格局出現(xiàn)顛覆性變化。最典型的例子，是隆基靠自主研發(fā)的PERC電池技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了從硅片廠(chǎng)商向一線(xiàn)一體化龍頭的晉級(jí)。

2014年以前，隆基的業(yè)務(wù)還主要聚焦于上游拉晶、硅片。2014年收購(gòu)浙江樂(lè)葉光伏科技有限公司85%股權(quán)后，隆基開(kāi)始向中游電池片制造端進(jìn)軍，并且宣布采用當(dāng)時(shí)最新的PERC技術(shù)路線(xiàn)。

彼時(shí)，行業(yè)主流還是鋁背場(chǎng)技術(shù)，量產(chǎn)效率停留在18%，而PERC技術(shù)將晶硅電池的效率天花板一舉提升至24%。作為最早在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)PERC技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用的企業(yè)，隆基的產(chǎn)品以高功率、低光衰等優(yōu)勢(shì)，迅速攻占市場(chǎng)。到2020年，隆基登上全球光伏組件出貨量第一的寶座。

如今，PERC技術(shù)量產(chǎn)效率已超過(guò)23%，接近24.5%的效率極限，行業(yè)又到了技術(shù)更迭的關(guān)鍵時(shí)刻。理論效率更高的N型技術(shù)，讓人們看到了新的希望。

面對(duì)由P型電池向N型電池技術(shù)迭代的關(guān)鍵期，許多企業(yè)都摩拳擦掌，抓住機(jī)會(huì)或許就能復(fù)制隆基當(dāng)年的成功，這想一想就讓人激動(dòng)的機(jī)會(huì)窗口，誰(shuí)不想試一試搏一把呢？

目前N型技術(shù)主要有三大路線(xiàn)：TOPCon、HJT和XBC。三者中，TOPCon以28%的理論轉(zhuǎn)換效率，且設(shè)備能與PERC兼容而最受行業(yè)歡迎，其規(guī)模也最大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前布局TOPCon產(chǎn)線(xiàn)的企業(yè)有56家，產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)到894.5GW，晶科、晶澳、天合、通威、鈞達(dá)等一線(xiàn)主流廠(chǎng)商都在這一路線(xiàn)發(fā)力。

如果說(shuō)TOPCon是產(chǎn)業(yè)化最快的技術(shù)路線(xiàn)，那么HJT則代表著未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。它以工藝流程短、轉(zhuǎn)換效率高、低衰減而被一些企業(yè)看好。

HJT的疊層轉(zhuǎn)換效率可超30%，其工藝流程只需四個(gè)環(huán)節(jié)，遠(yuǎn)少于PERC（10個(gè)）和TOPCON（12-13個(gè)），從而具有很大的降本空間，因而HJT被視為可能改變行業(yè)生態(tài)的革命性技術(shù)。

HJT最被后起之秀和跨界新勢(shì)力看好，代表企業(yè)有華晟新能源、金剛光伏、三五互聯(lián)等。相對(duì)TOPCON來(lái)說(shuō)，HJT技術(shù)尚不成熟，還有很多關(guān)鍵問(wèn)題需要公關(guān)突破。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前布局HJT的企業(yè)有24家，規(guī)劃產(chǎn)能為112GW。

與前兩個(gè)技術(shù)路線(xiàn)相比，XBC技術(shù)則代表著更高的技術(shù)門(mén)檻。

XBC的電極都在背面，正面沒(méi)有柵線(xiàn)，因而入射光效率高。但同時(shí)交叉指式排布，提高了設(shè)計(jì)難度和精度。這一路線(xiàn)目前僅有少數(shù)龍頭企業(yè)布局，隆基綠能的HPBC技術(shù)、愛(ài)旭股份(SH：600732)的ABC技術(shù)均屬于XBC技術(shù)路線(xiàn)。轉(zhuǎn)換效率方面，愛(ài)旭N型ABC 210版型組件的效率在22.8-23.5%之間，隆基HPBC組件的效率約在22.5%-23.2%。

三大技術(shù)路線(xiàn)競(jìng)速下，N型全面替代P型已呈必然之勢(shì)，幾乎所有頭部廠(chǎng)家都在加速轉(zhuǎn)型N型。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2023年N型產(chǎn)品市場(chǎng)占比將超20%，2025年將超50%。

更樂(lè)觀(guān)者有之。如晶科能源副總裁錢(qián)晶就預(yù)測(cè)：今年N型產(chǎn)品市占率可以達(dá)到30%，隨著項(xiàng)目落地的增多，2024年市占率達(dá)到60%也是可期的。

“老廠(chǎng)”與“新秀”的角逐

面對(duì)N型替代P型的絕佳窗口期，一體化龍頭與行業(yè)新秀都在加快布局，他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不僅是同行，更是開(kāi)始倒計(jì)時(shí)的時(shí)間。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，今年以來(lái)晶科能源（SH：688223）、天合光能、晶澳科技（SZ：002459）、隆基、阿特斯（SH：688472）這些一體化龍頭拋出的電池?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，新增產(chǎn)能大多都達(dá)到20GW-30GW規(guī)模，而隆基綠能更是達(dá)到60GW。

為滿(mǎn)足產(chǎn)能擴(kuò)建所需巨額資金，他們多選擇在一級(jí)市場(chǎng)增發(fā)股票或發(fā)行可轉(zhuǎn)債。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年各大光伏上市公司拋出的增發(fā)計(jì)劃中，共計(jì)有309億元投入了電池片環(huán)節(jié)。

與此同時(shí)，新勢(shì)力也在加快N型電池片布局。

除了和光同程建設(shè)的32GW電池片項(xiàng)目，同樣聚焦TOPCon路線(xiàn)的一道新能也宣布，到2023年底，將建成30GW高效電池和30GW高效組件產(chǎn)能，其中N型電池和組件將超過(guò)三分之二。為此，一道今年已進(jìn)行了兩輪融資，吸引了金融街資本、華興新經(jīng)濟(jì)基金、電投產(chǎn)業(yè)基金、中電中金等實(shí)力機(jī)構(gòu)入股。

專(zhuān)注于HJT電池、組件的華晟新能源，今年也進(jìn)行了B輪及B+輪融資，融資金額合計(jì)超過(guò)24億元。目前，華晟新能源已建成投產(chǎn)8.1GW的HJT電池與組件產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模位居全球首位。華晟規(guī)劃，2023年要實(shí)現(xiàn)10GW項(xiàng)目滿(mǎn)產(chǎn)，同時(shí)還有14GW的產(chǎn)能在建設(shè)或產(chǎn)能爬坡中。

對(duì)大廠(chǎng)與新秀們來(lái)說(shuō)，布局N型電池的推動(dòng)力并不相同。

對(duì)大廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，布局N型電池技術(shù)是守住行業(yè)地位的關(guān)鍵一環(huán)，一旦失守將如那些曾經(jīng)的巨頭們一般會(huì)被替換掉。對(duì)行業(yè)新秀來(lái)說(shuō)，布局N型電池片是實(shí)現(xiàn)后來(lái)居上、彎道超車(chē)的唯一機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)不抓住，可能就再不會(huì)有出頭的機(jī)會(huì)。

隨著大廠(chǎng)與新秀們的強(qiáng)力猛攻，壓力給到了專(zhuān)業(yè)化的電池片龍頭——他們占據(jù)行業(yè)半壁江山的局面即將被打破。

據(jù)Infolink發(fā)布的全球電池片出貨排行顯示，2022年全球電池片出貨排名前五的公司都是專(zhuān)業(yè)電池片廠(chǎng)商，分別為通威股份、愛(ài)旭股份、潤(rùn)陽(yáng)股份、中潤(rùn)光能和鈞達(dá)股份（SZ：002865）。前五名廠(chǎng)家總出貨量達(dá)到117GW，占到整個(gè)市場(chǎng)總量的41%。

但是到2023年，五家專(zhuān)業(yè)廠(chǎng)商產(chǎn)能行業(yè)占比或?qū)⑹湛s到24%-26%；而隆基、晶澳、晶科、天合、阿特斯、一道、正泰七家一體化龍頭則以合計(jì)446GW規(guī)模、近四成的占比，成為太陽(yáng)能電池片行業(yè)勢(shì)力最強(qiáng)的一方。

可以預(yù)見(jiàn)，從2023年起無(wú)論出貨排行還是市占率優(yōu)勢(shì)，專(zhuān)業(yè)電池片廠(chǎng)商都將讓位于一體化龍頭企業(yè)。

這對(duì)于專(zhuān)業(yè)化電池廠(chǎng)商可不是個(gè)好消息。面對(duì)市場(chǎng)空間的被擠壓，心知肚明的專(zhuān)業(yè)化電池片廠(chǎng)商早已開(kāi)始了一體化轉(zhuǎn)型。

如曾經(jīng)PERC電池出貨全球第一的愛(ài)旭股份，早在2022年就入股了上游硅料制造商青海麗豪、硅片制造商高景太陽(yáng)能；今年又宣布，投入600億元在義烏、珠海、濟(jì)南等地建設(shè)組件產(chǎn)能。

在各方角逐電池片熱潮下，產(chǎn)能規(guī)模正在以驚人的速度提升。公開(kāi)資料顯示，目前涉足電池片的廠(chǎng)商已達(dá)86家，2023年落地總產(chǎn)能將達(dá)到1151.4GW，擬建設(shè)的電池片總產(chǎn)能將達(dá)801.9GW。產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題正如山般壓過(guò)來(lái)。這是一場(chǎng)只會(huì)有少數(shù)贏(yíng)家的生死戰(zhàn)，留給所有玩家的“時(shí)間窗口期”都不太長(zhǎng)了。

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