銀行紛紛下調(diào)存款利率
繼銀行部分股份制銀行和中小銀行下調(diào)存款利率后,大型國(guó)有銀行也開始下調(diào)存款利率。經(jīng)常在銀行購(gòu)買存款的投資者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn),最近各大銀行的存款產(chǎn)品利率都有所下降,包括兩年期和三年期存款在內(nèi)的中長(zhǎng)期存款產(chǎn)品利率普遍下降了0.1%。
為什么現(xiàn)在降低存款利率?
從目前來看,降低存款利率不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)的客觀要求,也是銀行自身良好發(fā)展的需要。
從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看,俄和烏的沖突以及疫情的爆發(fā)大大增加了經(jīng)濟(jì)的不確定性。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的一季度數(shù)據(jù),反映居民消費(fèi)的零售,社會(huì)消費(fèi)品總額同比僅增長(zhǎng)3.3%,遠(yuǎn)低于4.8%的GDP增速。3月份,受疫情影響,消費(fèi)同比下降3.5%。消費(fèi)是支撐經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的壓艙石。一季度最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為69.4%,是三大需求中最大的。如果消費(fèi)不穩(wěn)定,將極大影響“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

在這種情況下,通過降低存款利率,增加居民存款的機(jī)會(huì)成本,進(jìn)而降低儲(chǔ)蓄率,可能是鼓勵(lì)消費(fèi)的有效手段。
更重要的是,目前我國(guó)存在通過降低儲(chǔ)蓄率來間接增加消費(fèi)的客觀條件。長(zhǎng)期以來,我國(guó)有勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率自1999年以來一直高速增長(zhǎng),2009年最高達(dá)到51%。然后隨著房地產(chǎn)的快速發(fā)展,儲(chǔ)蓄率有所下降,但近幾年開始逐漸上升,達(dá)到45%的儲(chǔ)蓄率,明顯高于其他國(guó)家。高儲(chǔ)蓄率導(dǎo)致低消費(fèi)率。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,俄,日本,越南等與中國(guó)發(fā)展水平或文化相近的國(guó)家,國(guó)內(nèi)消費(fèi)率明顯低于這些國(guó)家。因此,降低儲(chǔ)蓄率,鼓勵(lì)居民消費(fèi)是有客觀條件的。
其次,從銀行自身發(fā)展來看,金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液,而銀行是金融體系中最重要的角色。疫情爆發(fā)后,實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到了前所未有的沖擊。金融優(yōu)惠對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的表現(xiàn)就是降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,銀行是金融優(yōu)惠的主體。對(duì)于商業(yè)銀行,來說,貸款利率的持續(xù)下降也導(dǎo)致了銀行凈息差(NIM)的快速下降。
會(huì)產(chǎn)生哪些影響?
從市場(chǎng)影響看,整個(gè)銀行業(yè)將會(huì)普遍性地下調(diào)存款利率,也就是說,存款利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性降息。如果參考過去幾年的政策,可以近似理解為“降低存款基準(zhǔn)利率”的政策效果。而另一更重要的影響在于,四月份落空的“降息預(yù)期”,或許將會(huì)反映在后期。存款利率對(duì)整個(gè)金融體系有巨大影響。因?yàn)榇婵钍菄?guó)內(nèi)居民最主要的理財(cái)手段之一,同時(shí)也決定著銀行的負(fù)債成本。
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看,降低存款利率有利于引導(dǎo)居民減少儲(chǔ)蓄,鼓勵(lì)消費(fèi)。同時(shí),通過降低銀行,的債務(wù)成本,融資成本也會(huì)降低,從而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。對(duì)于資本市場(chǎng)來說,也直接或間接地有利于資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。從銀行體系來看,有利于提高銀行盈利能力,提振銀行業(yè)績(jī)。降低銀行債務(wù)成本可以提高銀行凈息差,這是影響銀行股市表現(xiàn)的重要因素之一。一般來說,當(dāng)息差進(jìn)入上升通道時(shí),銀行股票往往表現(xiàn)良好。特別是對(duì)于中小銀行,來說,非利息收入的比例相對(duì)較低,而息差會(huì)極大地影響銀行的盈利能力。因此,當(dāng)銀行的息差觸底反彈時(shí),中小銀行的市場(chǎng)表現(xiàn)往往比大銀行更加靈活。
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