1.9萬(wàn)億美元還沒(méi)花完，美國(guó)總統(tǒng)拜登已經(jīng)迫不及待鋪開(kāi)了另一張藍(lán)圖：以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，規(guī)模達(dá)2萬(wàn)億美元。自拜登競(jìng)選之初，基建就是其心心念念的話題，無(wú)論從就業(yè)還是從基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)狀來(lái)看，這份計(jì)劃有其用武之地。不過(guò)，即便拜登雄心勃勃，但就過(guò)往兩黨的拉鋸戰(zhàn)而言，要成功闖關(guān)國(guó)會(huì)不是件易事。

四大項(xiàng)

拜登決心要搞一番大事業(yè)。在市場(chǎng)的期待之下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月31日，拜登在賓夕法尼亞州匹茲堡發(fā)表講話，規(guī)模2萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃也正式出爐。

根據(jù)拜登的講話，該計(jì)劃為期8年，為拜登-哈里斯政府“重建更美好未來(lái)”(Build Back Better)愿景的一部分，旨在重建美國(guó)老化的基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)電動(dòng)汽車和清潔能源，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。致力于聚焦醫(yī)療保健、教育和托兒系統(tǒng)的第二部分將在4月份公布。

具體而言，這一計(jì)劃包括四個(gè)大項(xiàng)：一是投資交通基礎(chǔ)設(shè)施和建立能夠抵御天氣災(zāi)害的“彈性基礎(chǔ)設(shè)施”。二是改造和建造200多萬(wàn)套經(jīng)濟(jì)適用房和商業(yè)地產(chǎn)，更換全國(guó)所有鉛管和服務(wù)電纜，投資通用寬帶。三是改善護(hù)理經(jīng)濟(jì)，幫助老年人和殘疾人獲得負(fù)擔(dān)得起的醫(yī)療護(hù)理，并擴(kuò)大護(hù)理人員隊(duì)伍。投資氣候研究與制造業(yè)。

除了主要的三項(xiàng)支出，拜登還特別提到了第四點(diǎn)，即提高企業(yè)稅，以支付8年的支出計(jì)劃。拜登提議將公司稅率提高到28%，并把對(duì)跨國(guó)公司征稅的最低稅率提高到21%。

“這不是一個(gè)修修補(bǔ)補(bǔ)的計(jì)劃。”在當(dāng)天的講話中，拜登對(duì)自己的這份計(jì)劃給予了充分的肯定，“事實(shí)上，這是自二戰(zhàn)以來(lái)美國(guó)最大的就業(yè)投資。它將創(chuàng)造數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的就業(yè)機(jī)會(huì)。”

在拜登看來(lái)，這一改革美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基建計(jì)劃意義非凡，將取得與小羅斯?？偨y(tǒng)的“新政”或上世紀(jì)60年代約翰遜總統(tǒng)的“偉大社會(huì)”計(jì)劃同樣宏大的成果。

“這屬于財(cái)政政策，宏觀上肯定能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員孫杰表示，美國(guó)更關(guān)注的是就業(yè)，所以從這個(gè)角度，肯定對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有好處，而美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施也的確存在問(wèn)題。

美國(guó)基建投資不足是不爭(zhēng)的事實(shí)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)基建投資占GDP的比例從1950年的4%下降至2019年的2.7%。根據(jù)Global Infrastructure Hub的數(shù)據(jù)，美國(guó)在2016-2040年的基建投資缺口高達(dá)3.8萬(wàn)億美元，是世界基建缺口最大的國(guó)家之一。

錢從哪來(lái)

理想是美好的。美聯(lián)儲(chǔ)的研究顯示，基建投資的財(cái)政乘數(shù)可高至2倍，即1美元基建投資使得GDP增加2美元。若據(jù)此測(cè)算，總規(guī)模約2萬(wàn)億美元的基建投資計(jì)劃，平均每年對(duì)美國(guó)實(shí)際GDP增速的拉動(dòng)約為0.2%。

直接的受益者已經(jīng)出現(xiàn)。由于基建計(jì)劃中包含對(duì)新能源、電動(dòng)車的投資，周三美股收盤(pán)時(shí)，特斯拉漲超5%。而考慮到基建對(duì)于鋼鐵等工業(yè)制品的需求，近一周內(nèi)，美國(guó)鋁業(yè)(AA)5個(gè)交易日上漲26%，美國(guó)鋼鐵(X)同期上漲32%。

但現(xiàn)實(shí)是骨感的，要想順利推出如此天量的計(jì)劃，拜登注定將需要闖過(guò)不少關(guān)，第一道難題便是錢從哪來(lái)。

據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，白宮方面表示，這項(xiàng)基建計(jì)劃將投入6210億美元用于橋梁、道路、公共交通、港口、機(jī)場(chǎng)和電動(dòng)汽車開(kāi)發(fā)等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，3000億美元用于改善飲用水基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大寬帶接入和升級(jí)電網(wǎng)，2130億美元用于建造與翻修經(jīng)濟(jì)適用住房與可持續(xù)發(fā)展住宅，5800億美元用于美國(guó)制造業(yè)、研發(fā)和就業(yè)培訓(xùn)，以及4000億美元用于老年人和殘障人士的照護(hù)支持。

對(duì)于這一點(diǎn)，拜登也給出了自己的解決方案。“沒(méi)有人應(yīng)抱怨28%的企業(yè)稅率。”根據(jù)美國(guó)稅收政策中心的數(shù)據(jù)，這將在10年內(nèi)為美國(guó)政府增加7300億美元的稅收。

至于21%的跨國(guó)公司最低稅率，拜登表示，主要是為了防止企業(yè)將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到海外避稅。而這一部分則可以在未來(lái)十年內(nèi)為美國(guó)政府帶來(lái)5500億美元的收入。

除了這兩項(xiàng)已經(jīng)被拜登肯定的加稅方案之外，此前還傳出過(guò)其他加稅提議。比如將收入超過(guò)40萬(wàn)美元的人的最高個(gè)人稅率提高至39.6%，這部分稅收未來(lái)十年將進(jìn)賬1100億美元。不過(guò)，拜登在演講中強(qiáng)調(diào)稱，年收入低于40萬(wàn)美元的人的稅率不會(huì)增加，但對(duì)其他建議持開(kāi)放態(tài)度。

即便如此，天量支出下，赤字仍然在所難免。據(jù)美國(guó)基石宏觀咨詢公司分析師唐納德·施奈德測(cè)算，基建計(jì)劃仍然會(huì)導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政赤字累計(jì)增加約5000億美元。

驢象之爭(zhēng)

拜登雄心勃勃，但橫亙?cè)诿媲暗倪€有共和黨這座大山。畢竟一直以來(lái)，國(guó)會(huì)兩黨未能就基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通過(guò)重大立法項(xiàng)目，無(wú)論是投資規(guī)模還是融資方式均意見(jiàn)不一。而如今雖然民主黨掌控國(guó)會(huì)兩院，但在參議院，民主黨僅占半數(shù)席位，要想獲得通過(guò)挑戰(zhàn)不小。

共和黨已經(jīng)表態(tài)了，“我認(rèn)為新的民主黨政府的方向是錯(cuò)誤的”。參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖、肯塔基州共和黨人麥康奈爾3月30日表示，如果該計(jì)劃“將導(dǎo)致大規(guī)模增稅和數(shù)萬(wàn)億美元的國(guó)債增加”，他不太可能支持該計(jì)劃。

顯然，周二的電話沒(méi)能為拜登贏得這位共和黨領(lǐng)袖的支持。不過(guò)，拜登似乎也并沒(méi)有太在意，他此前曾表示，他希望基建法案能贏得共和黨的支持。但如果民主黨無(wú)法爭(zhēng)取到至少10名共和黨參議員支持，他們將不得不再次動(dòng)用預(yù)算和解程序。

若使用預(yù)算和解程序，參議院民主黨人可以避開(kāi)60票才能通過(guò)法案的限制，只需50名民主黨人全體支持，再加上參議院主席、副總統(tǒng)哈里斯一票就可通過(guò)法案。民主黨正是利用這一程序，在沒(méi)有任何共和黨議員支持的情況下，通過(guò)了1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

不過(guò)，根據(jù)預(yù)算法規(guī)定，動(dòng)用預(yù)算和解程序有次數(shù)限制。今年，在1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之后，民主黨僅剩下一次機(jī)會(huì)。但若放寬到2022年中期選舉之前，民主黨則還有兩次機(jī)會(huì)。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東坦言，在這個(gè)財(cái)年，兩院利用預(yù)算和解程序通過(guò)有點(diǎn)難度，畢竟一個(gè)財(cái)年支出這么多錢，突破預(yù)算還是要兩黨來(lái)商議。

在劉向東看來(lái)，這個(gè)計(jì)劃應(yīng)該不太可能全部由政府投資，可能政府投資一部分，再吸引一部分社會(huì)投資。政府支出的途徑有兩種，一是增稅，一是發(fā)債，但現(xiàn)在美國(guó)債務(wù)達(dá)到28萬(wàn)億美元，繼續(xù)增加的空間有多大不好說(shuō)。

除了貴，這一計(jì)劃內(nèi)的增稅也爭(zhēng)議不少。劉向東稱，增稅符合民主黨一貫的做法，但由于此前特朗普的減稅，現(xiàn)在增稅可能會(huì)有反對(duì)意見(jiàn)。

的確，由約200家美國(guó)大公司高管組成的組織“商業(yè)圓桌會(huì)議”CEO喬舒亞·博爾滕就表示，美國(guó)決策者應(yīng)避免為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)增添新的障礙，特別是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間。據(jù)美銀美林測(cè)算，拜登加稅方案意味著股市整體每股盈利EPS下降7%，其中科技和醫(yī)療行業(yè)受打擊最大。

至于大把撒錢后的通脹和赤字風(fēng)險(xiǎn)，看起來(lái)尚未在拜登政府的考量之中。孫杰還提到，按照標(biāo)準(zhǔn)分析，現(xiàn)在這個(gè)計(jì)劃體量比較大，會(huì)導(dǎo)致利率上升、資本流入、美元升值;但從美國(guó)的情況來(lái)看，可能還需要美聯(lián)儲(chǔ)相應(yīng)貨幣政策的配合，比如從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)操作，穩(wěn)定住利率，美元升值也就不會(huì)那么大。

劉向東指出，現(xiàn)在還沒(méi)看到具體的措施，可能目前只是先提出一個(gè)計(jì)劃的框架，之后分階段進(jìn)行。這個(gè)計(jì)劃與此前的抗疫經(jīng)濟(jì)刺激不一樣，后者的操作路徑是比較具體的，現(xiàn)在不僅涉及到錢從哪來(lái)，還涉及到投向哪些主體、項(xiàng)目，企業(yè)如何參與等問(wèn)題。美國(guó)之前比較少推出這種計(jì)劃，后續(xù)還需要更細(xì)化的辦法。

標(biāo)簽： 拜登基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃