2021年11月,銀保監(jiān)會向保險機構(gòu)下發(fā)《保險資金投資公開募集基礎設施證券投資基金有關事項的通知》,同意保險資金投資公開募集基礎設施證券投資基金(以下簡稱“公募REITs”)。
一年來,險資機構(gòu)積極參與公募REITs投資,目前已在戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)售環(huán)節(jié)獲配金額超百億元。
【資料圖】
險資在總募資金額中占比約16%
據(jù)券商中國統(tǒng)計,截至10月31日已公告份額發(fā)售結(jié)果的21只公募REITs中,在戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)售環(huán)節(jié)中,保險資金獲配金額已超百億,達到106億元;占21只REITs募資總額648.68億元的16%,對應戰(zhàn)配和網(wǎng)下配售總額597.53億元的17.8%。
不僅如此,一些險資機構(gòu)還通過二級市場參與投資,規(guī)模未有披露,因此實際投資到REITs中的保險資金體量必然更大。
從公開信息看,參與公募REITs一級發(fā)行的險資機構(gòu)共有66家,其中大型保險機構(gòu)獲配金額較高,如人保人壽、中國保險投資基金、太平人壽等知名險資機構(gòu)均獲5億元以上的公募REITs配售份額,排名前三的泰康人壽、平安人壽和新華保險更是獲配金額超10億元。
險資機構(gòu)多樣化的參與方式
公募REITs的一級發(fā)行包括“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行+網(wǎng)上發(fā)行”三個部分,保險機構(gòu)可以參與戰(zhàn)投和網(wǎng)下環(huán)節(jié)。從參與方式來看,不同保險機構(gòu)呈現(xiàn)出不同的傾向性。
目前在一級市場只通過戰(zhàn)略配售參與的機構(gòu),包括中國保險投資基金(有限合伙),國壽系機構(gòu)(中國人壽、國壽投資保險資管、國壽資產(chǎn)、國壽財險、國壽不動產(chǎn)投資等),國民養(yǎng)老保險,大家投控等。
也有大型機構(gòu)目前只現(xiàn)身在網(wǎng)下環(huán)節(jié),典型的是人保系機構(gòu),包括人保壽險、人保財險、人保健康、人保再保險等。
多家機構(gòu)為多種方式參與,包括泰康系、平安人壽、新華保險、太平人壽等大型機構(gòu),橫琴人壽、工銀安盛人壽、長城人壽、光大永明資產(chǎn)、前海再保險、中再資產(chǎn)、生命保險資產(chǎn)等中小型保險機構(gòu)。
顯然,在權(quán)益市場和債券市場大幅波動的背景下,具有收益穩(wěn)健這一相對優(yōu)勢的公募REITs正受到保險資金的競相追捧。
生命資管相關負責人稱,“公募REITs屬于長久期資產(chǎn),且與其他大類資產(chǎn)回報的相關性不強,非常符合險資偏好,也能較好緩解險資目前的資產(chǎn)負債錯配壓力?!?/p>
35家公募REITs的戰(zhàn)略投資者
據(jù)券商中國統(tǒng)計數(shù)據(jù),在21只公募REITs中,已有多家機構(gòu)在戰(zhàn)投或網(wǎng)下環(huán)節(jié),參與投資10只REITs以上。
投資REITs產(chǎn)品較多的包括:人保壽險網(wǎng)下投資15只REITs。在戰(zhàn)投和網(wǎng)下環(huán)節(jié),新華保險投資配置14只REITs,太平人壽、長城人壽、光大永明人壽都投資了13只,泰康人壽投資12只產(chǎn)品。
在公募REITs戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié),21只公募REITs共計募資458.91億元,其中,來自保險資金戰(zhàn)略投資者的合計達到71億元,占比達15%。
目前,共計35家保險機構(gòu)直接或間接成為了公募REITs的戰(zhàn)略投資者。
從戰(zhàn)略投資公募REITs的數(shù)量看,作為行業(yè)性投資平臺的中國保險投資基金(有限合伙)戰(zhàn)投10只基金最多。國壽投資保險資管、國民養(yǎng)老(含委托投資)有5只REITs的戰(zhàn)投,并列戰(zhàn)投REITs數(shù)量第二;中國人壽、泰康人壽、新華保險有4只REITs的戰(zhàn)投,戰(zhàn)投數(shù)量也較多。
總體來看,公募REITs之所以受到險資機構(gòu)的青睞,主要是因為他與股票、債券等大類資產(chǎn)表現(xiàn)關聯(lián)度低,能成為傳統(tǒng)投資工具的差異化補充,有助于投資者實現(xiàn)資產(chǎn)配置的多元化,分散不同資產(chǎn)間的風險。
但隨著搶購資金的增加,公募REITs的投資難度在提升,產(chǎn)品的網(wǎng)下獲配比例都已低于1%,這令險資機構(gòu)開始追逐多樣的另類投資方式。
比如生命資管就表示,公司除以自有資金參與公募REITs投資外,還積極致力于pre-REITs的開拓,與原始權(quán)益人探索更為全面深入的合作模式。
此外,今年10月份,中國人壽和東久新宜合作發(fā)起的Pre-REIT基金就已完成簽約,投資標的為長三角區(qū)域智能制造產(chǎn)業(yè)園區(qū),總投資規(guī)模近30億元。
同時,不少保險機構(gòu)也表示,期待市場擴大發(fā)行規(guī)模,以滿足各類投資者的投資需求。
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