外部環(huán)境的動(dòng)蕩下，全球各地很多企業(yè)已然走到了破產(chǎn)的邊緣，一組組數(shù)據(jù)觸目驚心。

根據(jù)調(diào)查公司東京商工Research發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年度(截至2023年3月底)，日本企業(yè)倒閉數(shù)量比上一年度增加15%，達(dá)到6880家；標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的數(shù)據(jù)則顯示，今年首四個(gè)月，美國(guó)破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)量超過(guò)230起，創(chuàng)2010年以來(lái)的新高，截至6月22日，累計(jì)324家美國(guó)企業(yè)已經(jīng)提交破產(chǎn)申請(qǐng)，

(相關(guān)資料圖)

與之相比，受益于去年年底的全面開放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇反而讓企業(yè)出現(xiàn)了回春的跡象，不過(guò)，不少企業(yè)仍是倒在了復(fù)蘇的前夜，或艱難求生。

這其中不乏行業(yè)獨(dú)角獸或老牌企業(yè)。以6月份為例，先是拉夏貝爾正式進(jìn)入破產(chǎn)清算，招募投資人，后美特斯邦威變賣家產(chǎn)，以圖回血，近期，昔日“烘焙第一股”克莉絲汀又被曝光關(guān)閉旗下所有零售門店、銀行賬戶被凍結(jié)。

風(fēng)雨數(shù)載，他們卻不得不走上賣房求生或還債的路，而誰(shuí)也沒想到，企業(yè)生存到最后拼的是房產(chǎn)。

創(chuàng)業(yè)打拼多年，最值錢的是房產(chǎn)

上海人對(duì)克莉絲汀并不陌生。以前，我國(guó)的烘焙行業(yè)主流還是以作坊形式經(jīng)營(yíng)，克莉絲汀是較早一批外資投資的烘焙企業(yè)代表，它以西式烘焙冷鏈技術(shù)、中央烘焙工廠模式以及品牌化連鎖經(jīng)營(yíng)迅速崛起。2000年時(shí)，克莉絲汀就成為了烘焙行業(yè)唯一一家接近千家連鎖店的企業(yè)。

而今年3月，克莉絲汀上?？偛勘话l(fā)現(xiàn)已經(jīng)人去樓空。

雖然人去樓空，可公司還拖欠店鋪?zhàn)饨?、供?yīng)商貨款以及員工薪酬。為了償還，克莉絲汀只能出售物業(yè)，一個(gè)是位于上海西藏南路1431號(hào)1、2層整層建筑，面積為257.96平方米作辦公用途的物業(yè)，另一個(gè)是位于上?；菽湘?zhèn)人民東路2693，2695，2729弄4號(hào)202，室建筑面積為214.32平方米作住宅用途的物業(yè)。但是，其所套現(xiàn)的1689萬(wàn)還不足以償還5700萬(wàn)的拖欠。

比之克莉絲汀，美特斯邦威更早地走上了賣房自救的道路。去年10月，美邦服飾出售位于湖北省武漢市光谷世界城西班牙風(fēng)情街1幢B單元的店鋪，交易價(jià)格為1.9億元。不到兩個(gè)月，公司再次出售位于貴州省貴陽(yáng)市中華中路145號(hào)店鋪，交易價(jià)格為1.3億元。

如今，其所持有的位于遼寧省沈陽(yáng)市和平區(qū)太原街1號(hào)、1-1號(hào)店鋪，作價(jià)3億元，也被賣掉。

美特斯邦威、以純、森馬、真維斯、班尼路...不少80、90后的消費(fèi)者對(duì)這些品牌記憶猶新。而近幾年國(guó)內(nèi)服飾行業(yè)在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，消費(fèi)需求更加多元化和復(fù)雜化，新興潮流的涌現(xiàn)和更迭，讓市場(chǎng)經(jīng)歷了多次洗牌，曾經(jīng)耳熟能詳?shù)膰?guó)產(chǎn)服裝品牌要么被淘汰，要么像美特斯邦威一樣，縮減門店，變賣家產(chǎn)以求生。

所謂家產(chǎn)，不外乎股票、房產(chǎn)、設(shè)備等等，某種程度上品牌也可以包括在內(nèi)，但企業(yè)陷入營(yíng)收困境，品牌價(jià)值隨之縮水，說(shuō)到底最值錢的、最快變現(xiàn)的往往還是房產(chǎn)。只是，賣房同樣不易。

今年2月，拉夏貝爾全資子公司拉夏貝爾服飾（天津）有限公司將位于天津市西青區(qū)大寺鎮(zhèn)興華四支路24號(hào)的工業(yè)房地產(chǎn)進(jìn)行拍賣，此次拍賣的起拍價(jià)為2.28億元，較資產(chǎn)評(píng)估價(jià)3.25億元打了七折。而截止拍賣結(jié)束時(shí)間，根本無(wú)人出價(jià)，已確定流拍。

2018年，曾經(jīng)的家電巨頭長(zhǎng)虹在接連的戰(zhàn)略失誤及企業(yè)內(nèi)部管理問(wèn)題下，日漸衰落，為了盡快獲取流動(dòng)資金，長(zhǎng)虹無(wú)奈之下，把位于上海靜安區(qū)的長(zhǎng)虹大廈賣了。當(dāng)時(shí)它的市場(chǎng)價(jià)格至少在1.5億元以上，但最終的交易額才8000萬(wàn)。不少投資者憤憤不平，表示“這是把上市公司當(dāng)唐僧肉”。

更可惜的是，這8000萬(wàn)對(duì)長(zhǎng)虹而言還是于事無(wú)補(bǔ)，去年，公司再次把31套存量房產(chǎn)，放在西交所掛牌出售。

有人無(wú)房可賣，有人房賣不出去，有人不斷賣房來(lái)自救，但終究還是后者更好一些。

粉飾業(yè)績(jī)只能靠賣房

要說(shuō)誰(shuí)是房地產(chǎn)業(yè)最強(qiáng)的企業(yè)，可能答案不一，但要說(shuō)股市中最壕的、賣房產(chǎn)的非房產(chǎn)企業(yè)，海馬汽車必然是其中之一。

2019年，海馬汽車一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次公告，擬出售海南省海口市及上海市兩地的房產(chǎn)，這兩處房產(chǎn)共計(jì)401套，其中?？谟?65套，上海有36套。據(jù)澎湃新聞?dòng)浾邷y(cè)算，這些房產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格均已經(jīng)達(dá)到其當(dāng)初買房?jī)r(jià)格的5倍以上，難怪不少網(wǎng)友調(diào)侃，“一家公司相當(dāng)于一個(gè)開發(fā)商”。

令外界驚訝的是，到了2020年，海馬汽車再次在二手房交易市場(chǎng)甩出了145套房產(chǎn)。

誰(shuí)也不知道海馬汽車手中到底有多少房產(chǎn)，而無(wú)獨(dú)有偶，每年年底為續(xù)命紛紛“揮淚”出售房產(chǎn)的不在少數(shù)。以2019年為例，在港股上市的“減肥茶第一股”碧生源發(fā)布公告，擬作價(jià)4.63億元，出售北京申惠碧源云計(jì)算科技有限公司擁有的土地及建筑物等；東方鉭業(yè)的公告顯示，公司擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)掛牌的方式，公開對(duì)外出售公司所有的北京千鶴家園小區(qū)11套房產(chǎn)。

為什么企業(yè)喜歡在年底賣房產(chǎn)？除了迫切需要續(xù)命之外，主要是通過(guò)出售房產(chǎn)增加企業(yè)利潤(rùn)，粉飾業(yè)績(jī)報(bào)表。尤其是一些有退市風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，更需要賣房來(lái)保殼。

還是以海馬汽車為例，根據(jù)2019年海馬汽車發(fā)布的關(guān)于出售部分閑置房產(chǎn)的進(jìn)展公告，上半年計(jì)劃出售的401套房產(chǎn)已銷售318套，帶來(lái)應(yīng)收款1.47億元，已收款1.2億元，對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為0.74億元。按照5月23日發(fā)布的公告，通過(guò)出售這401套房，海馬汽車預(yù)計(jì)資產(chǎn)處置金額為3.33億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.7億元。

如果沒有這些房產(chǎn)，海馬汽車財(cái)報(bào)上的連年虧損只怕更難看。但是，用賣房來(lái)保殼或粉飾業(yè)績(jī)，或許能讓企業(yè)暫時(shí)松口氣，卻難以挽救不斷下滑的發(fā)展趨勢(shì)。

如美特斯邦威，從2012年開始，美特斯邦威的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都走向下坡路，同比均下降4%，凈利潤(rùn)更是同比下降30%。到了最近，從2019年至2022年，美邦服飾營(yíng)業(yè)收入連續(xù)4年下滑，歸母凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)，4年合計(jì)凈虧損超29億元。這4年時(shí)間里，美邦還關(guān)閉了2000多家線下門店。

不過(guò)，值得一提的是，美邦服飾賣房，多數(shù)都賣到了雅戈?duì)柺掷?，雅戈?duì)杽t向外界證明了當(dāng)房產(chǎn)成為企業(yè)的業(yè)務(wù)之一，未必不能拯救自我。

雅戈?duì)柨糠b起家，但從上世紀(jì)90年代起，企業(yè)就涉足房地產(chǎn)和金融投資。尤其是2004年后，雅戈?duì)栂群笤谔K州、杭州、上海等地拿下地王項(xiàng)目，到2010年時(shí)，房地產(chǎn)預(yù)售金額已達(dá)到118億元。時(shí)至今日，雅戈?duì)柍晒?gòu)建了“服裝+房地產(chǎn)+投資”的業(yè)務(wù)版圖，而房地產(chǎn)既是其營(yíng)收的主要來(lái)源，亦是利潤(rùn)的主要來(lái)源。

2022年，雅戈?duì)?48.21億元的營(yíng)收中，有85.50億元來(lái)自房地產(chǎn)板塊，營(yíng)收占比超過(guò)57%。另外，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.01億元，是服裝業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)的三倍有余。

雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)了靠房產(chǎn)賺錢，只是它到底是一個(gè)服裝公司還是房地產(chǎn)公司呢？

低迷的房地產(chǎn)，迷茫的“賣房者”

雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)市場(chǎng)上賺得盆滿缽滿，大大彌補(bǔ)了服裝業(yè)務(wù)下滑帶來(lái)的損失，可近來(lái)該公司卻頻頻宣布回歸主業(yè)。雅戈?duì)栐?021年財(cái)報(bào)中披露稱，公司核心主業(yè)為以品牌服裝為主體的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)，建立世界級(jí)時(shí)尚集團(tuán)依然是公司未來(lái)的戰(zhàn)略。

做出同樣舉動(dòng)的，還有其同行—七匹狼。七匹狼和雅戈?duì)柕陌l(fā)展路線極為相似，在服裝主業(yè)持續(xù)疲軟的態(tài)勢(shì)下，地產(chǎn)業(yè)務(wù)反而成為七匹狼集團(tuán)謀求增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，2014-2016年及2017年1-9月，該公司地產(chǎn)板塊收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為13.77%、10.34%、42.48%、58.29%。

而當(dāng)前，七匹狼卻重新提起作為一個(gè)時(shí)尚品牌的企業(yè)使命，宣布將重新審視并聚焦核心主業(yè)及核心夾克品類。

房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷和動(dòng)蕩，讓依靠地產(chǎn)投資支撐業(yè)績(jī)的企業(yè)看到了更大的風(fēng)險(xiǎn)，即使服裝的主業(yè)再不濟(jì)，也是一個(gè)可以長(zhǎng)期持續(xù)的生意，房地產(chǎn)則不然。自2020年起，房地產(chǎn)上升的長(zhǎng)周期結(jié)束，逐步進(jìn)入下行階段，這個(gè)下行周期持續(xù)多久，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料，更何況房地產(chǎn)市場(chǎng)上暴雷的一個(gè)接一個(gè)，跨界者也人人自危。

其實(shí)早在十年之前上演過(guò)相似的一幕。2010年、2011年時(shí)，受房地產(chǎn)火爆的刺激，外行進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的特別多，而到了2012年、2013年左右，外行開發(fā)商紛紛逃離房地產(chǎn)。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在A股2000多家上市公司中，除了房地產(chǎn)與建筑業(yè)外，2005-2012年主營(yíng)收入構(gòu)成中明確顯示涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司共計(jì)238家，到了2012年年報(bào)中，這一數(shù)值降到了133家。不是說(shuō)外行跨界房產(chǎn)不行，而是面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，當(dāng)時(shí)，不少非房地產(chǎn)主業(yè)企業(yè)有心退出，卻已陷入了無(wú)人接盤的困境。

當(dāng)然，有人急著甩賣，也有人選擇抄底。

2021年以來(lái)，不少房企因現(xiàn)金流壓力被迫低價(jià)甩賣酒店、寫字樓等物業(yè)，行業(yè)一片低迷之際，一些“金主”悄悄入場(chǎng)。如去年，內(nèi)蒙古鄂爾多斯資源股份有限公司宣布，擬與其控股子公司電力冶金集團(tuán)購(gòu)入上海靜安區(qū)蘇河灣板塊的寫字樓及其地下210個(gè)停車位，物業(yè)總面積為4.54萬(wàn)平方米，總價(jià)值約26.7億。

還有科興，2021年10月，北京科興益道置業(yè)有限公司注冊(cè)成立，它的背后正是北京科興中維生物技術(shù)有限公司。

縱觀國(guó)內(nèi)大中小企業(yè)，強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱，業(yè)績(jī)的差距導(dǎo)致企業(yè)之間也出現(xiàn)了明顯的分化。無(wú)論是出于自救還是及時(shí)套現(xiàn)，后者只能賣房子，而前者同樣也認(rèn)為還是房產(chǎn)更靠譜， 因?yàn)?不管是投資還是創(chuàng)業(yè)、擴(kuò)張，情況更不容樂(lè)觀。

不過(guò)，房產(chǎn)能救企業(yè)到幾時(shí)，誰(shuí)也不知道。畢竟，現(xiàn)在的樓市也是一言難盡。

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