水上LP信息越來(lái)越透明化，而水下LP的信息差卻在不斷擴(kuò)大，從研究角度來(lái)看，大量水下LP還未被發(fā)掘。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)數(shù)據(jù)：廣東省LP活躍度常年位居首位，值得關(guān)注的是，其背后市場(chǎng)化LP十分密集，尤其是廣深兩地。據(jù)FOFWEEKLY統(tǒng)計(jì)，上半年，廣深兩地產(chǎn)業(yè)型+財(cái)務(wù)型LP占據(jù)7成，成為水下LP的主要聚集地。

水下LP在廣東

上半年，GP出差節(jié)奏拉滿，熱門(mén)地域基本對(duì)應(yīng)了LP的活躍度，而廣東自開(kāi)年以來(lái)就是GP頻繁光顧的省份。

其中廣州、深圳等地的LP陣容持續(xù)刷新，除了規(guī)模超千億引導(dǎo)基金落地外，多只引導(dǎo)基金活躍出資，整體出資規(guī)模和頻次位居全國(guó)前列。

據(jù)FOFWEEKLY最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看：2023一季度LP活躍的地區(qū)基本聚集在東部發(fā)達(dá)地區(qū)，這與2022年一致。出資熱度從東部沿海向內(nèi)陸地區(qū)呈逐級(jí)遞減趨勢(shì)；根據(jù)2023上半年匯總的機(jī)構(gòu)LP出資活躍度，LP最活躍的省份是廣東和浙江，且較大幅度拉開(kāi)了與第二梯隊(duì)的差距。

以上市公司出資為例，上半年，廣東省上市公司有44筆出資，整體出資規(guī)模近74億元。其中有近一半的LP屬于制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)，這與整個(gè)產(chǎn)業(yè)資本所在領(lǐng)域保持一致。

今年上半年，市場(chǎng)波動(dòng)較大，LP活躍度在緩慢回升，但是仍然處于低位。對(duì)比去年全年，2023年一季度的資金結(jié)構(gòu)上變化不大，市場(chǎng)中相對(duì)活躍的資金類型是產(chǎn)業(yè)型LP和財(cái)務(wù)型LP，出資規(guī)模最高的是政策型LP。

作為市場(chǎng)化資金的主要代表，產(chǎn)業(yè)資本正成為募資市場(chǎng)上重要的出資來(lái)源，而廣東地區(qū)恰恰產(chǎn)業(yè)型LP出資相對(duì)活躍，尤其是廣深兩地。

FOFWEEKLY通過(guò)數(shù)據(jù)分析來(lái)看，廣深地區(qū)出資活躍度高且穩(wěn)定，出資次數(shù)占全國(guó)比重每季度都穩(wěn)定在10%上下，整體出資結(jié)構(gòu)為產(chǎn)業(yè)型+財(cái)務(wù)型主導(dǎo)，二者合計(jì)占比超7成。

在各地加快招商的背景下，引導(dǎo)基金相對(duì)水上，而產(chǎn)業(yè)型和財(cái)務(wù)型LP則較為水下，在產(chǎn)業(yè)型+財(cái)務(wù)型出資活躍的地區(qū)尋找募資機(jī)會(huì)，挖掘有出資能力的LP，不失為一種良策，廣東省自然成為首選。

值得關(guān)注的是，日前，廣東省又一家產(chǎn)業(yè)資本出資了，一出手就是10億元。

順控發(fā)展出手設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金

8月11日，廣東順控發(fā)展股份有限公司發(fā)布關(guān)于與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告：廣東順控發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”或“順控發(fā)展”）為推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展，并借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢(shì)，支持產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，與廣東恒健國(guó)際投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒健國(guó)際”）、廣東順德上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“順德高質(zhì)量發(fā)展基金”）共同投資設(shè)立合伙企業(yè)，全體合伙人對(duì)合伙企業(yè)的認(rèn)繳出資總額為人民幣 20.01 億元，其中順控發(fā)展作為有限合伙人以自有資金認(rèn)繳出資的金額為人民幣 10 億元，出資占比為 49.975%。

公告顯示：恒順發(fā)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）的執(zhí)行合伙人/普通合伙人為廣東恒健國(guó)際投資有限公司，其認(rèn)繳出資100萬(wàn)元，廣東順德上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金合伙企業(yè)(有限合伙)、廣東順控發(fā)展股份有限公司作為L(zhǎng)P均認(rèn)繳出資10億元。

據(jù)介紹，基金的投資范圍為支持順控發(fā)展打造水行業(yè)及環(huán)保健康產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，培育廣東水環(huán)保健康產(chǎn)業(yè)集群，通過(guò)引入符合廣東省二十大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群及公司定位的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，促進(jìn)順控發(fā)展高質(zhì)量發(fā)展。

基金投資方式為：合伙企業(yè)擬采用與券商資本等社會(huì)出資方共同組建項(xiàng)目有限合伙企業(yè)（或其他投資形式）投資的模式開(kāi)展投資。

換言之，恒順發(fā)股權(quán)投資基金為母基金策略，其背后的LP所在地隸屬于廣東省佛山市。設(shè)立基金的主要目的一方面為促進(jìn)集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展，另一方面是為了培育產(chǎn)業(yè)集群。

即又一家廣東省企業(yè)做LP，大手筆設(shè)立母基金，為地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入資金。

在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚的地區(qū)挖掘

通常產(chǎn)業(yè)資本活躍的地區(qū)背后對(duì)應(yīng)的正是地方成熟、雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

廣東省作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)大省，經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)起步較早，發(fā)展迅猛。據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，廣東、江蘇今年上半年經(jīng)濟(jì)總量均首次突破6萬(wàn)億元，持續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)大省“挑大梁”作用。

這兩年，在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈”的背景下，各地加大招商力度，在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和培育方面加大投入。而廣東省早在2020年就發(fā)布了《關(guān)于培育發(fā)展戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)集群和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群的意見(jiàn)》，圍繞10大支柱產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，提供政策支持。

多年來(lái)，廣東省經(jīng)濟(jì)一直位居全國(guó)前列，這與地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展密不可分。除了騰訊、網(wǎng)易、順豐等耳熟能詳?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)上市公司外，消費(fèi)、科技領(lǐng)域也涌現(xiàn)出一批成熟的上市公司，僅深圳市就有超500家上市公司。

據(jù)深圳市商務(wù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：作為最具活力的經(jīng)濟(jì)主體，截至2022年7月底，深圳已有512家上市公司。

成熟的龍頭產(chǎn)業(yè)不僅帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)，同時(shí)為地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力，也成為廣東省產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

一方面，地方雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)為地方產(chǎn)業(yè)提供發(fā)展方向，另一方面為地方創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供資金支持，這也是為何廣東省的產(chǎn)業(yè)資本一直位列活躍出資榜首的一大因素。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，廣東省產(chǎn)業(yè)資本有超1000筆出資，其多為廣深地區(qū)的產(chǎn)業(yè)資本貢獻(xiàn)的力量。

作為經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)較為成熟的地區(qū)，廣東省不僅創(chuàng)投行業(yè)起步早，LP也常年保持活躍出資的前列，而廣東省創(chuàng)投圈活躍的背后與上市公司、家族企業(yè)的推動(dòng)有著直接關(guān)聯(lián)。

經(jīng)過(guò)多年的產(chǎn)業(yè)沉淀，廣東省已經(jīng)形成了相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)資本陣容，同時(shí)政策型LP出資力度和方向也更加明確，形成了政策型LP主導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)型+財(cái)務(wù)型LP雙翼驅(qū)動(dòng)的發(fā)展格局。

結(jié)語(yǔ)

地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資金的助力，但成熟、全面的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)對(duì)產(chǎn)業(yè)培育和招引而言將更具優(yōu)勢(shì)。而廣東省，不僅擁有超強(qiáng)的活躍LP陣容，地方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)也成為助力產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)投發(fā)展不可或缺的力量。

當(dāng)前我們處在一個(gè)劇烈變化的行業(yè)當(dāng)中，中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)信息差在不斷擴(kuò)大，從研究層面來(lái)看，多數(shù)水下LP還未浮出水面，對(duì)GP而言，需要制定差異化募資策略，尋找到能夠出資的市場(chǎng)化LP，是關(guān)鍵一環(huán)。

同時(shí)，還需要練好內(nèi)功，完善對(duì)產(chǎn)業(yè)細(xì)分賽道的認(rèn)知，真切地在專注賽道上下功夫，持續(xù)在垂直領(lǐng)域深耕，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)積累，做好各方資源協(xié)調(diào)。對(duì)準(zhǔn)LP或潛在LP制定差異化募資策略，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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